贸发会议报告：2025年全球外国直接投资回升至1.6万亿美元 金融中心“管道流动”推升反弹幅度

核心数据：全球FDI反弹14%至1.6万亿美元

据新华社日内瓦电消息，联合国贸易和发展会议（贸发会议）发布报告称，2025年全球外国直接投资在经历两年低迷后出现反弹，较上年增长14%，达到1.6万亿美元。该反弹被认为与跨境融资、并购与资金流动回暖等因素有关。

报告进一步指出，增长中的一部分来自金融中心资金流动的提升：超过1400亿美元属于全球金融中心带来的“管道流动”。这意味着，若不计入此类资金，全球FDI仅增长约5%，显示实体层面的投资复苏仍较为有限。

结构变化：投资更集中于战略性、资本密集型行业

报告强调，投资正在向少数战略性、资本密集型行业集中。随着对人工智能基础设施与数字网络的需求增强，数据中心在全球绿地项目投资总额中的比重上升至超过五分之一，已公布投资额超过2700亿美元。

这类结构性变化反映出，在全球经济不确定性仍存的情况下，资本更偏好具备长期需求支撑、技术迭代空间大、并可能形成规模效应的基础设施与数字产业链环节。

“回暖”与“复苏有限”并存：如何理解两组结论

从同比增幅看，14%的回升幅度可被解读为周期性回暖；但从剔除“管道流动”后的约5%增长看，实体投资活动的改善程度并不算强劲。两者并不矛盾：前者更反映跨境资金流动与金融活动对统计口径的放大效应，后者更贴近新增产能与真实项目落地的节奏。

• 金融中心资金流动增强会抬高FDI统计增长，但未必等同于新增实体项目同步大增。
• 数据中心等项目投资额大、建设周期长，易使行业集中度提高，也可能加剧地区与产业分化。
• 各国在吸引外资时，或更强调高端制造、数字基础设施与能源转型等“战略赛道”。

整体而言，这份报告呈现出全球FDI“表观回暖、结构集中、实体复苏仍需巩固”的综合图景。对企业而言，跨境投资决策也更需要在政策环境、供应链安全与数字基础设施成本之间做更精细的权衡。